【制藥網 市場分析】近年來，國內醫保控費趨勢明顯，尤其是在集采常態化的推進下，藥品、耗材企業增速普遍受壓。而原料藥企業因政策壓力小、業績相對確定、估值合理，或相對受益。
 

　　目前，不少原料藥企業已披露2020年業績快報，且成績單亮眼。例如，3月12日，普洛藥業發布2020年業績報告，報告期內，公司實現營收78.8億元，同比增長9.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.17億元，同比增長47.58%；誠意藥業預計2020年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.60億元至1.68億元，同比增長21.4%至27.5%。其中，預計Q4單季度歸母凈利潤0.57億元至0.65億，同比增長76.1%-101.0%，業績表現遠超市場預期；得益于原料藥板塊國外市場訂單充裕，2020年，仙琚制藥實現營收40.15億元，同比增長8.27%，凈利潤為5.05億元，同比增長23.15%。
 

　　經過多年發展，我國已成為原料藥生產大國和原料藥出口大國。中長期來看，隨著原料藥的產能逐步向亞太轉移，以及集采下原料藥需求的增長，原料藥企業生產與成本優勢的放大，原料藥產業在整個產業鏈上話語權的提高，整個行業還面臨很大的機遇。根據中投產業研究院發布的《2020-2024年中國原料藥產業深度調研及投資前景預測報告》顯示，2019年，我國原料藥市場規模已達到2579.29億元，同比增長6.4%。
 

　　不過，由于目前國內原料藥行業還存在小散亂的亂象，企業之間猶存低價競爭、資源浪費嚴重、產能過剩等問題。因此，業內預計接下來原料藥行業將會經歷一個轉型期，具有研發、規模和產品優勢的“原料藥+制劑一體化”企業更有實力勇爭高峰，而中小企業或加速淘汰、被大型企業兼并。
 

　　展望未來，業內認為原料藥企業將呈現出3大發展趨勢。其一，隨著原料藥行業集中度不斷提升，為了提高市場競爭力，原料藥供應商將加速研發，不斷豐富自身產品管線。據悉，美諾華便是圍繞降血壓、降血糖、抗感染等領域布局，產品管線不斷豐富，在慢病領域形成組合拳，從而提升公司的市場競爭力。
 

　　其二，在國內醫保控費的大環境下，國內仿制藥利潤普遍承壓，而原料藥+制劑一體化可確保成本可控，并保證供應穩定。實際上，這也是目前原料藥和仿制藥企業重點布局方向，包括倍特藥業、華海藥業、司太立等原料藥企業都在借助原料藥優勢向下游制劑延伸，憑借成本優勢搶占市場份額。
 

　　其三，原料藥產業的上游CMO/CDMO為精細化工行業，與特色原料藥行業產業鏈相似，業內認為特色原料藥企業向CMO/CDMO拓展具有一定的天然優勢，目前國內CDMO正處于快速發展的階段，預計具備能力向CMO/CDMO拓展的原料藥企業將打開成長空間。據了解，普洛藥業便是將主營重心轉向CDMO產業，從而帶動相關業務收入大量提升，2020年其CDMO板塊實現營收10.55億元，同比增長46.14%；實現毛利率41.62%，同比增長4.33%。隨著CDMO業務進入加速期，公司也進入了新成長時代。