【制藥網(wǎng) 市場(chǎng)分析】近期雖然醫(yī)藥板塊回調(diào)明顯，但業(yè)內(nèi)普遍看好醫(yī)藥行業(yè)的中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)。3月份，隨著各大上市醫(yī)藥公司一季報(bào)披露在即，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)醫(yī)藥四大板塊有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，分別是創(chuàng)新藥、醫(yī)藥賣水人“CXO”、醫(yī)療器械以及藥店等板塊。
 

　　創(chuàng)新藥或延續(xù)高增長(zhǎng)
 

　　隨著審批加速、創(chuàng)新藥醫(yī)保談判以及集采常態(tài)化等政策推動(dòng)下，以及老齡化加速帶來(lái)的醫(yī)藥需求爆發(fā)，創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈依然存在高景氣度。有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，到2035年，中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)將超過(guò)8萬(wàn)億元，創(chuàng)新藥將超過(guò)5.7萬(wàn)億元，可見(jiàn)創(chuàng)新藥具有廣闊的市場(chǎng)前景。
 

　　在創(chuàng)新藥或延續(xù)高增長(zhǎng)的背景下，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)2021年行業(yè)及的盈利趨勢(shì)依然向上，例如恒瑞醫(yī)藥，西南證券預(yù)測(cè)其2021年一季度業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)同比30%-35%增長(zhǎng)。
 

　　CXO產(chǎn)業(yè)鏈整體預(yù)期較好
 

　　隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，以及創(chuàng)新藥企業(yè)研發(fā)投入的增長(zhǎng)、海外產(chǎn)業(yè)的加速轉(zhuǎn)移，整個(gè)CXO行業(yè)前景可觀。有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2019年~2022年國(guó)內(nèi)CRO市場(chǎng)規(guī)模的年均增長(zhǎng)率在20%左右，到2022年或達(dá)到1402億元。
 

　　在這種態(tài)勢(shì)之下，CXO產(chǎn)業(yè)鏈整體預(yù)期較好，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)CXO公司在未來(lái)3-5年都能持續(xù)高增長(zhǎng)。2021一季度，美迪西增速或居前，預(yù)計(jì)一季度收入同比增長(zhǎng)50%-70%。另外，藥明康德預(yù)計(jì)單季度收入同比增長(zhǎng)40%-50%，凱萊英收入同比增長(zhǎng)40%-50%，博騰股份收入同比增長(zhǎng)35%-45%。
 

　　醫(yī)療器械仍有望延續(xù)高景氣度
 

　　目前，中國(guó)的醫(yī)療器械市場(chǎng)現(xiàn)已成為大型市場(chǎng)。中長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)仍有望延續(xù)高景氣度，主要基于以下幾個(gè)邏輯：其一，老齡化背景下，醫(yī)療器械行業(yè)市場(chǎng)空間大并且正處于高速成長(zhǎng)期；其二，隨著國(guó)產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步，以及政策利好的支持，將驅(qū)動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)；其三，國(guó)產(chǎn)替代加快。有數(shù)據(jù)顯示，在大環(huán)境影響以及2020年疫情的推動(dòng)下，我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)將步入新發(fā)展階段，迎來(lái)“黃金十年”，到2023年，我國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑼黄迫f(wàn)億元。
 

　　當(dāng)前，隨著行業(yè)集中度不斷提升，強(qiáng)者恒強(qiáng)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，21Q1業(yè)績(jī)預(yù)期增速較高的包括：愛(ài)博醫(yī)療業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)700%-1000%，三鑫醫(yī)療同比增長(zhǎng)110%-140%，安圖生物同比增長(zhǎng)70%-100%，樂(lè)普醫(yī)療同比增長(zhǎng)40%-60%，邁瑞醫(yī)療預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)20%-30%。
 

　　藥店板塊成長(zhǎng)邏輯不改
 

　　藥店板塊成長(zhǎng)邏輯不改，一方面；醫(yī)藥零售行業(yè)增速穩(wěn)健，O2O業(yè)務(wù)帶動(dòng)同店增長(zhǎng)，費(fèi)用減少業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提速；另一方面，在醫(yī)藥分家大趨勢(shì)下，中長(zhǎng)期處方外流將使得市場(chǎng)擴(kuò)容、集中程度提升，同時(shí)優(yōu)勢(shì)鞏固提升。
 

　　整體來(lái)看，藥店屬于估值相對(duì)合理、增長(zhǎng)確定性強(qiáng)的板塊，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)，藥店板塊整體業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)計(jì)在20%-30%之間。其中大參林、益豐藥房單季度增長(zhǎng)30%左右，一心堂預(yù)計(jì)增速為25%-30%，老百姓預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)20%-30%。